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小鹏汽车踏上资本迷途?何小鹏的妥协与命门

放大字体  缩小字体 发布日期:2019-12-24  浏览次数:82
核心提示:没有举行仪式,没有媒体见面会,柳传志退休依然刷屏热搜。教父已老,影响永存!正如其所言:人们常说机会只给有准备的人,经历过
 没有举行仪式,没有媒体见面会,柳传志退休依然刷屏热搜。教父已老,影响永存!正如其所言:人们常说机会只给有准备的人,经历过这么多事,我想说机会只会给有实力的人。

  那么,对于严冬中的造车新势力来说,挺过寒冬的实力又是什么?资本似乎是个热门选项。但如果没有过硬产品、系统服务、前瞻思维、敬畏态度、扎实产业基础,再多资本是否也是手中流沙,甚至危楼前兆呢?

  刚拿到C轮融资的小鹏汽车亦或何小鹏,正在书写答案。

  小鹏汽车,又不差钱儿了?

  2019年12月16日,第十届全球新能源汽车大会上,小鹏汽车董事长何小鹏表示:今年年初,我们业内都认为寒冬会到来,但我个人觉得这是一件好事情,因为你可以提前准备、提前思考。从最近两个月来看,我反而对度过寒冬有了更强信心。

  的确,提前抱牢4亿美金的何小鹏,有底气说出这段话。

  11月13日,小鹏汽车宣布成功签署C轮融资,总金额4亿美金(折合人民币28亿元),同时,还获得招行、中信、汇丰银行等多家中外银行总额数十亿元无抵押信用贷款。

  有舆论表示,惯用“烧钱术”穿越行业周期波动的何小鹏,再次过关了。

  真是如此吗?

  值得强调的是,在上述大会上,何小鹏表示正在进行C +轮融资。

  吞金兽的杯水车薪?

  显然,4亿美金的“粮”,远远填不饱这只吞金兽。

  放眼行业,调整寒冬也才刚刚开始。

  今年上海车展期间,小鹏汽车曾公开今年度融资目标:到2019年底,小鹏汽车将使用股权与债权等各种形式完成300亿元融资。

  即使加上这4亿美金,距离这一目标还有不小差距。

  先来梳理下小鹏汽车的融资历程,公开数据显示,小鹏汽车至今已获8轮融资,不乏高瓴资本、GGV纪源资本、IDG资本等知名机构。

  据统计,2015年4月至今,小鹏汽车已融近170亿元资金。

  岁至年末,小鹏汽车若想在不到一个月时间再获百亿融资,希望渺茫。

  就算能达成此目标,2020年又该怎么办?

  来看看小鹏的花钱项。

  据此前规划,小鹏汽车位于肇庆的小鹏智能新能源汽车整车项目拟用地3000亩。其中,一期用地600亩,投资40亿元,一期项目将于2019年竣工。一期项目建成投产后,预计年产能将达10万辆;二期用地1000亩,投资60亿元,两期总投资高达100亿元。此外,预留用地1400亩用于智能汽车产业与生态配套项目生产。

  同时,在超级充电站建设、工厂建设与运营、营销与销售上,小鹏汽车也将投入巨额资金:计划2019年新增100家体验中心及34家服务中心,年内部署超级充电站达到200个,计划年内再招5000人。未来三年将实现布局1000座超充站、基本接入全国主要第三方充电运营商,并打通寻桩、充电、支付、结算一条龙服务。

  如此看来,这4亿美金,不过是“杯水车薪”。

  在此背景下,上市似乎成了摆脱困境的一条出路。

  尽管何小鹏本人讳莫如深,一再强调,“小鹏汽车IPO并无时间表”,但近期的种种举动,似乎已有征兆。

  做给谁看?

  2019年12月14日,国家企业信用信息公示系统显示,小鹏汽车运营主体广州橙行智动汽车科技有限公司47位股东,将其所持全部股权悉数出质。质权人均为广东小鹏汽车科技有限公司。

  12月15日,小鹏汽车通过官方微博表示,此举是小鹏汽车进行集团重组的一部分,属于企业发展及优化企业股权结构的正常行为。未来小鹏汽车也会继续以集团整体利益为目标,不断结构优化。

  小鹏的含糊其辞,加重了市场猜测情绪。

  据悉,上述47位股东股权出质人包括何小鹏,小鹏汽车联合创始人、总裁夏珩等。

  换言之,质权人广东小鹏汽车科技有限公司,由XPeng (Hong Kong) Limited百分百持股。有业内人士表示,小鹏此举意图搭建VIE结构,以实现在海外上市。

  全联车商投资管理(北京)有限公司总裁曹鹤表示,如果小鹏汽车完成了VIE架构搭建,那么从程序上来说,可随时赴海外进行IPO。

  “VIE架构”,意为可变利益实体,是指境外上市实体与境内运营实体相分离,境外上市实体通过协议的方式控制境内运营实体,使该运营实体成为上市实体的可变利益实体。

  此前新浪、京东、网易、搜狐、360、百度、携程、盛大、新东方、分众传媒等在上市时均采用了VIE架构。

  值得注意的是,早在上半年,就有传闻小鹏汽车正在寻求5亿美元级融资并尝试美股IPO。

  当时,此消息被小鹏汽车否认。不过,几个月后,小鹏汽车就完成了4亿美元C轮,而投资者小米及背后雷军以善于批量孵化上市公司著称。

  不过,在铑财看来,小鹏上市一说仍显漫长,应对C+也许更迫切现实。

  小鹏汽车此次搭建的时机,令人玩味。

  C轮融刚一个月,且处C+轮关键期。此时搭建,究竟做给谁看?答案呼之欲出。

  前文已说到,融资170亿的小鹏资金缺口还远未填满。面对遥遥无期的持续性烧钱,部分投资者的信心摩擦、耐心煎熬可想而知。

  击鼓传花?

  2019年4月,鸿海精密突然在台交所公告称,出售广州橙行智动汽车科技有限公司即小鹏汽车母公司股权,交易总金额约3亿元。

  鸿海精密为富士康的运营主体。这一行为,打开了小鹏汽车投资价值的万花筒。

  实际上,早在2018年1月小鹏汽车完成B轮融资中,鸿海精密就以3亿元占股2.94%的战略投资原价退出。

  甚至在富士康退出投资前,也有一批股东“套现”离场。

  企业信息工商系统显示,截至2018年7月,橙行汽车股东列表中的天津极客(涉及用友科技、360奇虎和今日头条系等关联机构等),已完成退出。

  这个离场信号,对小鹏汽车的C+轮融资并不是好消息。

  放眼行业,同样不容乐观。

  有媒体统计,2015年至2017年上半年,国内共有超200个新能源整车生产项目落地,涉及投资金额10262亿元。

  PitchBook数据显示,2018年中国电动汽车制造商融资总额达77亿美元。

  而截至今年上半年,融资总额为7.831亿美元,与去年同期的60亿美元同比下滑87%。融资规模已大幅度缩水。

  2019年下半年,资本水逆仍在加强,一批裸泳者浮出水面。

  长江汽车出现停工、欠薪,拖欠供应商货款等丑闻;游侠汽车湖州工厂被曝停工半年多;博郡汽车、蓥石汽车都接连被爆出拖欠员工薪资;曾经与蔚来、威马并列的奇点汽车也传出股东售股等利空消息。

  此前,基石资本董事长张维曾言,2019年将是造车新势力的倒闭年,百余家企业没有一家值得投资。

  现在想来,并非空穴来风。放眼新势力,早已尸骨累累。几家明星企业也是甘苦自知。是希望之光,还是活得比尸体久些,仍需时间做答。

  投资者的日子也不好过。新势力的下半场,外围韭菜少了,入局者也是煎熬。

  也基于此,小鹏汽车的上市猜想亦或C+造势也就颇为应景。

  正如经济学家宋清辉表示,汽车的产品周期漫长,因此需稳定充裕的资金链作为支持,一旦资金链在产品周期内断裂,之前所有工作将会付诸东流。对于尚未实现盈利的新势力车企来说,如想通过上市募资,缓解量产资金压力,登陆美股是难以回避的选择。

  一句话,如何安抚焦虑、提振投资信心,是小鹏汽车的一个重要任务。

  如意算盘打的挺好。但某种程度而言,这种做法还是治标不治本,资金风险本身没有变化,只不过是将一级市场的压力转嫁到二级市场,或者转嫁到新的C+轮投资方,是否有击鼓传花的味道?

  对造车新势力而言,资本是一把双刃剑。资本的每分钱,都带着明显的功利性。2015年-2017年上半年量产还遥遥无期时,资本方敢于拿出亿量级资金投入,显然不属价值投资,更像一场豪赌。

  或许对资本方来说,造车新势力能否造出好车,又能否被市场认可都不重要。关键在于,一轮又一轮的融资或上市,能让其得到可观回报。

  这种逐利思维,对于资本无可厚非,但站在企业角度,却是危害大大。无数经验教训告诉我们:资本噱头可充血却不可维命,若不聚焦产品实现自我造血,只会落得一地鸡毛。放眼行业,乐视、暴风等多少知名企业都是因资本绑架,丢失了产业初心,而最终崩塌。

  销量下滑,不确定性的急迫

  那么,小鹏汽车是否也有类似的急迫与无奈呢?

  目前来看,即使进行了VIE架构搭建,投资者套现离场希望也仍渺茫。

  且不说限售股问题。

  炒股就是炒预期,过硬业绩及优质成长性,是二级市场的基本考量。

  小鹏汽车官方数据显示,11月小鹏汽车销量为1016辆,环比增长101.2%。其中,G3 520长续航版本销量占比85.8%,带有自动辅助驾驶的车型占比87.5%。

  单从数据看,小鹏汽车前11个月累计销量1.3万辆,仍处新势力第一梯队。

  问题在于,造车新势力并非孤岛。放在车市大环境下看,情景就尴尬了许多。

  1.3万辆的总销量,甚至还不如北汽新能源一款车。数据显示,北汽新能源EU52019年1-10月累计销量8.19万台。

  近期销量下跌的比亚迪,2019年新能源汽车销量也已累计216407辆,小鹏连其零头都不到。

  尴尬的是,即使和自己比,小鹏汽车也堪称“完败”。其2019年年初定下的销售目标是四万辆,骨感现实让其再次打脸。

  也许,拿北汽、比亚迪这样的成熟车企对比小鹏汽车,或许有些残忍,但现实往往就是这么残酷。商业竞争之中,弱就是“原罪”。

  2019年12月12日,中国汽车工业协会秘书长助理许海东预测,2020年中国汽车全年销售2531万辆,同比下滑2%。

  不难预测,红海之下,车企间的竞争将更加激烈。

  也许,还有人说,作为新势力,小鹏汽车的未来成长性值得关注。

  遗憾的是,小鹏汽车的实际表现又可能失望了。

  尽管11月销量不错,但10月份小鹏汽车销量仅643辆,与蔚来汽车、威马汽车拉开了较大距离,甚至排在了哪吒汽车后面。

  值得一提的是,2019年8月份,小鹏汽车由于向消费者隐瞒车型即将升级的事实,导致购买2019款G3的小鹏用户,花更多钱,购买了续航能力更差、功能更少车型。引发一场“维权风波”。

  车主维权后,小鹏汽车8月销量降至冰点仅231辆。对此感兴趣的读者,可参考铑财发布的名为《何小鹏的道歉VS老用户的怒火 小鹏汽车是大智慧还是很愚蠢?》一文。

  这种过山车式的不稳定销量,折射出小鹏汽车发展的不确定性,成长性自然更受考量。

  品质黑洞,资本迷途?

  那么,消费态度变化、不稳定销量的背后是什么?

  打铁还需自身硬。来看看小鹏汽车的产品力。

  目前,网上针对小鹏汽车质量服务的吐槽并不少见。

  车质网编号【395660】投诉显示:本人2019年4月30日提车,5月份于广州市护林路水泥路面以40公里/时的速度正常直行,当时路面车辆不多,汽车行驶总公里数不到600公里,汽车突然出现减速现象并失去动力,踩刹车油门毫无反应......如没有人工紧急介入刹车将造成追尾等严重事故!同时,车内经检测甲醛、苯等一类强致癌物严重超标,其中苯含量超出国家标准5倍!严重危害车主人身健康!小鹏官方宣传351KM电池包综合工况续航可351公里,实际续航却不到250公里,虚标严重虚假宣传续航!严重影响日常使用!多次与小鹏协商要求退车,小鹏强硬拒绝并强迫车主选择所谓AB方案,要求3年后继续回购小鹏汽车!实属霸王条款!无良无德的黑心车企!要求退车!

  黑猫投诉编号17347431935显示:新车提回家当晚便无法充进电,打客服电话请求解决,售后速度却严重滞后。提车第三天才派人前来检测家用充电桩,开始判定为家用充电桩主板问题;后来车子没电,车主出门使用公共充电桩,却还是无法充电,确认为车子问题,再次打电话求助客服,深圳城市中心派遣技术人员前来解决,但花了5个小时没有任何进展,无法解决问题!此车已给车主带来心理压力和阴影,强烈要求更换车辆!

  此前,长江商报也曾报道,一位化名“张亮”车主爆料,其在高速上驾驶提车仅10天的小鹏G3汽车,在行驶中突然断电,且在打开危险信号灯后,刹车也处失灵状态,并向后“溜车”。失控20秒后,车辆出现事故。

  上述质量及服务问题,就像一个个黑洞,摩擦消费者的忍耐线,更为小鹏发展带来不确定性。众所周知,汽车是一件精密产品,不但关乎出行品质、更关乎消费者的生命安全。这种生命价值的信赖,难能可贵。从此意义上说,车企需要有足够的耐心、足够的专业性来打磨品质,呈现给消费者尽可能安全可靠的产品,这是必须之举、也是应有之举。

  这种应有之事,对于缺乏技术、经验、口碑等关键沉淀的新势力而言更为重要。如何造出质量过硬、服务过硬的好车,一直高喊“慢工出细活”的何小鹏,仍欠消费者一个说法。

  更关键的是,从上述问题中,小鹏汽车是否在资本重压下,被其裹挟绑架,一味追求速度销量,在资本迷途中,妥协了一些初心因素?

  何小鹏的妥协与命门

  何小鹏的妥协并不止于质量。

  在此前的“维权风波”中,由于6月26日,2019年新能源汽车补贴新政正式实施。随着国家补贴降低约五成,结合清库存需求,何小鹏选择了伤害老“鹏友”利益。

  一句“智能汽车的核心在运营而不在制造”又自建生产基地,也令外界质疑“双标”。

  好产品,市场会说话。

  对于强C端的汽车业而言,市场口碑、消费体验是企业发展的关键,更是生存的根基。显然,在此存有短板、摩擦用户利益的小鹏汽车,颇有杀鸡取卵之味,也是其成长不确定性的根源所在。

  问题在于,寒风之下,这种难看吃相是否还会持续、这种粗放打法是否还会加深?

  面对资本、市场的双挤压,何小鹏又会做出哪些让步,目前还不得而知,但从目前来看,何小鹏似已显露出信心不足。

  近日,小鹏汽车与蔚来NIO Power达成充电合作,蔚来超充将正式接入小鹏汽车App,双方合作覆盖查询-使用-支付等全流程。具体来说,小鹏车主可以用蔚来NIO Power超充桩充电。

  值得注意的是,小鹏汽车在充电方面已有自己布局,截止 2019 年 9 月,小鹏汽车已在 18 个城市建成运营共计 76 座超充站。此外,小鹏汽车也与第三方充电运营商特来电达成合作,围绕旗舰站、特约站两种模式共建充电网络,年底将建成 200 座超充站,覆盖 30 座城市。

  而说起蔚来,境遇也不咋样。截至美东时间2019年12月17日,蔚来仅2.59美元,不足最高点13.8美元/股的五分之一。

  资金链紧绷、股价一降再降,蔚来上市后的颓势表现,对小鹏汽车目前的投资者来说,是很重要考量。

  显然,上市公司也不是万金油,外表光鲜,内在压力考验更大。翻雨覆雨的资本圈,是一把双刃剑,更是一颗价值试金石。可释放激发企业的成长性,也可放大其漏洞及衍生风险。

  换言之,企业资本价值的根本逻辑,还是核心实力。只有深耕市场、不断创新、潜心打磨品质产品、用口碑粘合消费者,才能赢得渠道商等合作伙伴的尊重,才能赢得投资者持续芳心,也才能不被资本裹挟、保持企业初心。若修身不足,就急于上市,即使匹配了不对等光环,也会埋下长期不确定性的大雷。

  一定意义上说,早起的鸟有虫吃。先期上市的蔚来亦或李斌,是幸运的。一则赶在量产之前,有大把的牛可以吹;二则市场火热,资本预期高涨。反观小鹏汽车,就没这福分了。红海市场加上产品上市、竞品量产,销量口碑、服务体系、市场体量、前景预期已明朗了许多。故事愿景已不灵光,更多硬实力、更扎实的基本功成为命门所在。

  显然,背负诸多槽点的小鹏汽车亦或何小鹏,正在负重爬坡。无论资本大戏,还是市场杀伐都不会轻松,是破局升腾,还是搁浅坠落,方向与初心最为重要。如何取舍,铑财将持续关注。

 
 
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